Türkiye ekonomisinde dezenflasyon süreci, iç talebin beklenenden daha dirençli seyretmesi nedeniyle öngörülen hızda ilerlemiyor. Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, CNBC-e’de yayımlanan Küresel Görünüm programında yaptığı değerlendirmede, talep koşullarının fiyat istikrarı üzerindeki baskıyı artırdığına dikkat çekti.
CNBC-e Londra Temsilcisi Berfu Güven’in sorularını yanıtlayan Onay, son dönemde tüketim ve kredi kanalında gözlenen canlılığın, enflasyonun aşağı yönlü seyrini yavaşlattığını belirtti. Onay, “Talep koşullarının tahminlerin üzerinde gelmesi, dezenflasyonun hızını düşürdü” ifadesini kullandı.
2026 enflasyon beklentisi: Yüzde 24
Deutsche Bank’ın orta vadeli projeksiyonlarına ilişkin bilgi veren Onay, 2026 yılı için enflasyon beklentilerinin yaklaşık yüzde 24 seviyesinde olduğunu söyledi. Bu tahmin, bankanın mevcut para politikası duruşunun korunacağı ve iç talepte ani bir kırılma yaşanmayacağı varsayımına dayanıyor.
Ekonomik geçmiş incelendiğinde¹, Türkiye’de dezenflasyon dönemlerinin çoğu, talep koşullarının yeterince soğutulamadığı aşamalarda kesintiye uğramıştı. Mevcut tabloda da benzer bir riskin altı çiziliyor: Talep tarafındaki direnç, fiyatlama davranışlarının kalıcılığını artırıyor.
TCMB tahminlerinde acele beklenmiyor
Onay, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyon tahminlerine ilişkin olası güncellemelere de değindi. Bankanın kısa vadede tahmin revizyonu yapmasını beklemediklerini belirten Onay, “TCMB, tahminleri güncelleme konusunda aceleci davranmayacaktır. İlk raporda enflasyon tahminlerinde revizyon beklemiyoruz” dedi.
Bu yaklaşım, Merkez Bankası’nın iletişim politikasında istikrarı korumayı ve beklenti yönetimini önceliklendirdiğine işaret ediyor.
Faiz patikası: Kademeli ve uzun soluklu
Para politikasına dair öngörülerini paylaşan Onay, 2026 yılında Merkez Bankası’nın her toplantıda 100 baz puanlık faiz indirimine gidebileceği yönündeki beklentilerini dile getirdi. Bu senaryo, enflasyonun kademeli biçimde gerilemesi ve finansal koşulların ani gevşemelerden kaçınılarak normalleşmesi varsayımına dayanıyor.
Uluslararası bankaların analizlerinde sıkça vurgulanan ortak nokta, Türkiye’de faiz indirim sürecinin zamanlamadan çok hızının belirleyici olacağı yönünde şekilleniyor. Deutsche Bank’ın projeksiyonları da bu çerçevede, temkinli ve öngörülebilir bir patikaya işaret ediyor.
Kaynak: CNBC-e, Deutsche Bank
Akademik Dipnot:
¹ Calvo, G. & Végh, C. (1999). Inflation Stabilization and BOP Crises in Developing Countries. IMF Staff Papers.
BU HABERLERDE İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
EKOVİZYON DERGİ – Ekovizyon.com.tr
🔗 https://www.ekovizyon.com.tr
